Банк России представил четыре сценария для инфляции и ставки
Банк России рассмотрел четыре варианта развития экономики до 2029 года. В наиболее вероятном базовом сценарии инфляция в 2027 году вернется к четырем процентам, а ключевая ставка будет снижаться постепенно.
Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков рассказал «Парламентской газете», что согласованность федерального бюджета и денежно-кредитной политики может помочь снижению инфляции. Он допустил и более быстрое смягчение политики, чем заложено в базовом прогнозе. Окончательные показатели будут зависеть от того, как реализуются экономические условия, описанные в сценариях ЦБ.
Базовый вариант предполагает рост ВВП России на 0,5–1% в 2026 году, на 1–2% в 2027-м и на 1,5–2,5% в 2028–2029 годах. Инфляцию по итогам 2026-го регулятор оценивает в 7,1–7,6%, в том числе из-за временного роста цен на топливо. Средняя ключевая ставка прогнозируется на уровне 14,6% в 2026 году, 12,5–13,5% в 2027-м и 7,5–8,5% к 2029-му. Нынешний рост нефтяных цен из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке ЦБ считает временным: цена российской нефти, по его расчетам, снизится с 72 долларов за баррель в 2026 году до 55 долларов в 2027-м и 50 долларов в 2028–2029 годах.
При дезинфляционном сценарии новые технологии и перераспределение ресурсов повысят эффективность производства. ВВП может расти на 2–3% в 2027–2028 годах, а в 2029-м — на 1,5–2,5%; инфляция в 2027-м составит 3–4% и затем вернется к цели в четыре процента. Тогда средняя ставка в 2027 году опустится до 10–12%, а в 2028-м достигнет нейтрального диапазона 7,5–8,5%. Кредиты в таком варианте будут дешеветь быстрее, а рост реальных зарплат, согласно прогнозу, не вызовет сильного инфляционного давления благодаря повышению производительности.
Проинфляционный сценарий предполагает более высокий спрос и ограниченное предложение. Инфляция в 2027 году может составить 4,5–5,5%, а ставка — 14–16%; затем ставка снизится до 11,5–12,5% в 2028-м и 8,5–9,5% в 2029-м. Рост ВВП в 2027–2028 годах окажется ниже базового прогноза и составит 0,5–1,5%.
Рисковый вариант моделирует мировой финансовый кризис масштаба 2007–2008 годов, в том числе возможную переоценку активов технологических компаний. В этом сценарии ВВП России в 2027 году снизится на 3–4%, в 2028-м — на 1,5–2,5%, а инфляция в первый год достигнет 11–13%. Средняя ставка составит 19–21% в 2027 году, 14–16% в 2028-м и 9,5–10,5% в 2029-м. Это модель риска, а не основной прогноз регулятора.
