«Вокруг летают белые и черные лебеди»: экономист оценил планы Минфина заложить ключевую ставку 12–13% в бюджете на 2026 год
Научный руководитель центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович в эфире Радио «Комсомольская правда» прокомментировал сообщение о том, что Минфин в бюджете на 2026 год закладывает ключевую ставку 12–13%.
По его словам, бюджет на следующий год — это пока загадка, потому что его только представили депутатам, и он будет принят в течение, наверное, месяца, пока он пройдет Госдуму, Федеральное собрание и подпись президента.
«Ну, то, что он будет дефицитный — это к гадалке ходить не надо. Но какой будет дефицит? Дефицит же можно всегда урегулировать динамикой доходов и расходов. То есть, если жить по средствам, то можно будет уйти и от дефицита. Но, к сожалению, нам сегодня нужно много средств. И с СВО, и с социальными программами, и с экономикой, понимаете? Поэтому он будет, конечно, дефицитный, но он не имеет вот такую резкую прямую корреляцию с движением ставки. Все-таки ставка определяется массой денег, агрегатом М2. За динамикой, конечно, следят по экономике, но как она будет себя вести? Исходя из прогноза, 12-13% теоретически, если исходить из сегодняшнего тренда тенденции, вполне реальная цифра. Но вы ж понимаете, что вокруг летают белые и черные лебеди, причем не только экономические, но и геополитические. Какая будет геополитическая ситуация, может быть, санкции увеличат или, наоборот, все отменят санкции, поэтому сказать трудно, но в принципе это реально. Ну, учтите, это ключ 12-13%, а ведь когда вы будете брать кредит, вы, например, директор гардинно-тюлевой фабрики, вам же банки еще пятерочку поставят наверх, и это будет уже 18-19%. А у нас средняя рентабельность по экономике 10-12%. Как при такой рентабельности отбивать 19-процентный кредит — ну это маловероятно. Но шевеление начнется. Какой-то галопирующий рост получения кредитов вряд ли под такую ставку можно увидеть. Чтобы начался инвестиционный инновационный процесс ставка должна быть где-то в районе 7-8%. То есть, чтобы инфляция вышла на 6%, может, на 5% или на тот таргет, о котором говорит Центральный банк, — 4%. Вот тогда начнется довольно резкое движение по кредитованию инвестиций и инноваций», — сказал он.
Ранее глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина заявила, что возвращение ключевой ставки к показателю 6-7% можно ждать не ранее 2027 года.
