Центробанк ожидает снижения ключевой ставки до 7,5–8,5% к 2029 году

Банк России прогнозирует постепенное снижение ключевой ставки в ближайшие годы. Согласно проекту Основных направлений Единой государственной денежно-кредитной политики, в базовом сценарии средний показатель в 2026 году составит 14,5–14,6%, в 2027 году — 10,5–12,5%. В 2028 году ставка может опуститься до 8–9%, а в 2029-м — до 7,5–8,5%.

Доктор экономических наук, директор Центра региональной политики РАНХиГС и Института реформирования общественных финансов Владимир Климанов в беседе со «Свободной Прессой» отметил, что основания для сохранения высокой ставки еще некоторое время остаются. При этом важным сигналом он считает сам курс Центробанка на ее последовательное снижение. По его оценке, регулятор изначально давал понять, что смягчение денежно-кредитной политики будет постепенным, без резких шагов.

Климанов отметил, что высокая ключевая ставка сдерживает инвестиционную активность и оборачиваемость капитала, а также негативно влияет на другие экономические процессы. Однако нынешние условия, по его мнению, пока не позволяют уверенно говорить о возможности значительно более быстрого снижения. Последовательные небольшие изменения ставки соответствуют выбранной Центробанком осторожной стратегии.

При этом экономист обратил внимание на заметный разрыв между официально прогнозируемой инфляцией и уровнем ключевой ставки. По его мнению, такая разница требует дополнительного объяснения. Она может свидетельствовать либо о недостатках выбранной регулятором политики, либо о том, что официальные показатели инфляции не в полной мере отражают фактическую динамику цен.

Таким образом, базовый сценарий Банка России предполагает дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий, но растянутое на несколько лет. Возвращение ставки к диапазону ниже 10% ожидается только к 2028 году.