«Конечно, ее надо снижать»: аналитик объяснил, почему снижение ключевой ставки до 13–13,5% не решит всех проблем экономики
Ключевая ставка к концу 2026 года может снизиться до 13–13,5%, ранее заявил глава Сбербанка Герман Греф. Кандидат экономических наук, финансовый аналитик Михаил Беляев в эфире Радио КП назвал такой прогноз оптимистичным и отметил, что снижение ставки действительно необходимо российской экономике. При этом, по его мнению, одной корректировки денежно-кредитной политики для решения проблемы инфляции недостаточно.
Беляев считает, что рост цен нельзя объяснять исключительно количеством денег в обращении. По его мнению, существенную роль играет положение крупных продавцов и производителей на отдельных рынках. В качестве примера он привел ситуацию с бензином, когда дефицит предложения сопровождался ростом стоимости топлива. Поэтому эксперт выступает за усиление полномочий антимонопольных органов, которые должны оценивать обоснованность повышения цен.
«Конечно, ее надо снижать, эту самую ключевую ставку. Но в любом случае ее надо бы подснизить, потому что мы видим, что ключевая ставка с инфляцией не очень-то борется», — заявил Беляев.
По его словам, инфляция остается примерно на уровне 6,3%, однако при таких показателях инвестиционная деятельность все еще возможна. Эксперт считает, что стремление любой ценой снизить инфляцию до 4% с помощью высокой ставки создает чрезмерную нагрузку на экономику. При ставке около 14%, пояснил он, компаниям сложно брать кредиты для расширения производства и новых проектов.
Беляев сослался на данные, прозвучавшие на Восточном экономическом форуме: только 9% опрошенных представителей бизнеса заявили о наличии собственных средств для инвестиций. При этом крупные компании, как правило, развиваются не исключительно за счет собственной прибыли, а используют комбинацию собственных денег, банковских кредитов и средств фондового рынка. Высокие депозитные ставки, по мнению аналитика, делают инвестиции в акции многих компаний менее привлекательными для частных инвесторов.
Эксперт также прокомментировал тезис о том, что высокая ставка способствует экономической стабильности. Он отметил, что стабильность должна одновременно позволять предприятиям производить продукцию, развиваться и инвестировать. Рост экономики примерно на 0,6%, о котором говорилось на Восточном экономическом форуме, Беляев назвал слишком слабым показателем.
«Формально это рост. Но вообще с экономической точки зрения все, что ниже 3%, — все депрессия», — сказал финансовый аналитик.
Отдельно Беляев затронул вопрос оттока капитала. По его словам, высокая процентная ставка действительно способна привлекать деньги на финансовый рынок, однако такие вложения не обязательно превращаются в инвестиции в производство. Инвесторы могут приходить ради высокой доходности финансовых инструментов, а затем выводить средства.
В качестве примера альтернативных условий для бизнеса эксперт упомянул предложения китайской стороны, обсуждавшиеся на Восточном экономическом форуме. По его словам, российским предпринимателям предлагают проекты с кредитованием примерно под 3%, что заметно отличается от стоимости заемных средств внутри России. Беляев считает, что без доступного финансирования и изменений в подходах к регулированию снижение одной только ключевой ставки не сможет полностью решить проблему замедления инвестиционной активности.
