Аналитик объяснил, почему инфляция снова ускорилась летом

К концу весны инфляция в годовом выражении замедлилась с 6% до 5,3%, однако летом цены снова начали расти быстрее и вернулись к уровню около 6%. Аналитик Capital Skills, кандидат экономических наук Марк Гойхман в беседе с «МК» связал это прежде всего с ситуацией на топливном рынке. По его словам, дефицит и удорожание топлива отражаются на всей цепочке цен.

Эксперт отметил, что в июле влияние бензинового фактора усилилось. Если в июне инфляция с начала года составляла 4,19%, то к 6 июля показатель вырос до 4,49%. В том числе бензин подорожал на 13,9%, а дизельное топливо — на 14,7%.

По оценке Гойхмана, рост цен на топливо стал сравнительно новым, но уже продолжительным и важным фактором. В сочетании с осенним повышением тарифов и сезонным спросом на горючее он может развернуть тренд на ослабление инфляции в 2026 году. В результате индекс потребительских цен по итогам года может оказаться выше 5,6 процента, зафиксированных по итогам прошлого года, и даже превысить 6%.

«Бензиновый» фактор — относительно новый, но длящийся. И переломный», — отметил аналитик.

Такая динамика, по словам эксперта, меняет ситуацию для экономики и денежно-кредитной политики. В июне Банк России снизил ключевую ставку до 14,25% и сохранял прогноз инфляции на 2026 год в диапазоне 4,5–5,5%. Базовый сценарий регулятора по ставке на этот год составлял 12–13%.

Однако перед ближайшим заседанием 24 июля условия стали жестче. Гойхман допускает, что снижение ключевой ставки может быть приостановлено, а дальнейшее движение вниз замедлится. По его оценке, до конца года ставка может остаться в диапазоне 13,25–13,75 процента.